张坤旗下居品三季报已总共走漏，对于长期的发展远景，张坤示意之前已论说屡次，不再赘述。但他强调要坚信10年后老匹夫的生流水平会比现时更好，科技和浪掷龙头企业会走出现时阶段性的增长逆境，从头干预成长期。在现时的环境下，商场先生荒原地报出了价钱，让投资者不错用低廉的价钱买到优秀的公司股权。

　　在履历了三年多反向的股价变化后，他发现一些科技或浪掷行业的龙头公司的推进答复水平很高，跳动颠倒数目的红利指数因素公司。

　　完竣三季度末，张坤在管的4只居品总限制为690.82亿元，较二季度末616.81亿元，增长了74.01亿元。除了易方达亚洲精选限制略减0.9%，其余3只居品限制均有10%以上的增幅。

　　三季度，易方达优质精选、易方达亚洲精选、易方达蓝筹精选、易方达优质企业三年的收益率分手为17.9%、2.08%、15.11%、15.12%。除了易方达亚洲精选，其余3只居品功绩明白均高于同期功绩比拟基准。

　　个股方面，张坤示意仍然捏有贸易格局出色、行业神气了了、竞争力强的优质公司。据wind统计，完竣三季度末，张坤在管居品前十大重仓按序为：五粮液、阿里巴巴-W、贵州茅台、腾讯控股、洋河股份、泸州老窖、山西汾酒、中国海洋石油、好意思团-W、百胜中国，捏仓占净值比共计71.33%。较二季度末，阿里巴巴-W、百胜中国新进张坤十大重仓股，香港交游所、少壮雅则退出该行列。不错看到，十大重仓股仍有5只白酒股。

　　2只QDII中，易方达优质精选三季度投向中国香港的比例较二季度末有所进步；易方达亚洲精选投向中国香港、韩国的比例较二季度末均有进步，同期好意思国钞票的建立比例由二季度末的38.2%减少至三季度末的33.08%。

　　易方达亚洲精选好意思国钞票建立比例下滑

　　完竣三季度末，易方达优质精选前大重仓股按序为：阿里巴巴-W、五粮液、腾讯控股、贵州茅台、洋河股份、泸州老窖、山西汾酒、中国海洋石油、普拉达、好意思团-W，捏仓占比共计73.90%。较二季度末，好意思团-W新进该居品十大重仓股，华住集团-S退出该行列。

　　按照公允价值，易方达优质精选投向中国、中国香港的钞票占比分手为49.74%、45.09%；以全球行业分类范例（GICS）来看，该居品前三大重仓行业按序为：必需浪掷品、非必需浪掷品、电信就业，建立占比分手为42.85%、28.67%、12.48%。

　　完竣二季度末，该居品投向中国、中国香港的钞票占比分手为47.18%、47.03%。

　　完竣三季度末，易方达亚洲精选十大重仓股按序为：阿里巴巴-W、腾讯控股、台积电、中国海洋石油、富途控股、SK hy、Samsu、普拉达、华住集团-S、少壮雅，捏仓占比共计：73.30%。较二季度末，好意思团-W新进该居品十大重仓股，华住集团-S退出该行列。较二季度末，SK hynix新进该居品十大重仓股，阿斯麦退出该行列。

　　易方达亚洲精选投向中国香港、好意思国、韩国的钞票占比分手48.04%、33.08%、13.58%；另外，该居品三大重仓行业按序为，信息技艺、非必需浪掷品、电信就业，建立占比分手为39.24%、28.84%、9.82%。

　　完竣二季度末，该居品投向中国香港、好意思国、韩国的钞票占比分手49.20%、38.2%、6.92%。

　　完竣三季度末，易方达蓝筹精选十大重仓股按序为：五粮液、阿里巴巴-W、贵州茅台、腾讯控股、洋河股份、泸州老窖、山西汾酒、中国海洋石油、好意思团-W、百胜中国，捏仓占比共计78.49%。较二季度末，SK hynix新进该居品十大重仓股，阿斯麦退出该行列。较二季度末，阿里巴巴-W、百胜中国新进该居品十大重仓股，香港交游所、少壮雅退出该行列。

　　另外，该居品通过港股通交游机制投向港股的总市值为194.53亿元，占净值比例44.38%，建立占比名次前三的行业按序为非必需浪掷品、电信就业、动力。

　　完竣三季度末，易方达优质企业三年十大重仓股按序为：五粮液、贵州茅台、阿里巴巴－W、腾讯控股、洋河股份、招商银行、泸州老窖、中国海洋石油、好意思团－W、山西汾酒，捏仓占比共计80.69%。较二季度末，阿里巴巴-W、百胜中国新进该居品十大重仓股，香港交游所、少壮雅退出该行列。

　　该居品投向港股的总市值为22.18亿元，占净值比例44.9%，建立占比名次前三的行业也按序为非必需浪掷品、电信就业、动力。

　　一些科技、浪掷龙头的推进答复水平很高

　　张坤示意，9月底出台的一系列策略，有望使经济企稳，并冲破商场对经济的捏续悲不雅预期，也将冲破对企业盈利捏续下修的预期。

　　旗下居品在三季度股票仓位基本相识，并对结构进行了转换。易方达亚洲精选优化了科技和金融等行业的结构，另外3只居品均优化了科技和浪掷等行业的结构，

　　他在三季报中指出，传统真谛上，投资者多用“成长念念维”和“边缘变化”去看待科技或浪掷行业的龙头公司，一朝出现盈利增长放缓或下滑，会条目反射式地产生惊悸和震惊情谊。事实上，接洽这些公司已往经常享有估值溢价，即预期内的逾额增长，这种反馈有一定合感性。同期，在看待红利类公司时，投资者多用“价值念念维”和“整个价值”去看待，接洽这些公司在已往的估值折价，行家对周期性的盈利波动经常是不错秉承的。

　　然则，履历了三年多反向的股价变化后，张坤发现一些浪掷龙头的股息率水平，照旧处于全商场靠前的水平，跳动颠倒数目的红利指数因素公司。

　　在这种情况下，投资者在分析这些公司时会多一些比拟的维度，即和红利指数因素股相互比拟解放现款流的产生智力、钞票欠债情状以及管制层分成的意愿等，在这些维度上，张坤觉得这些浪掷龙头致使也高于许多红利类公司。

　　要是玄虚接洽推进答复——回购和分成，现时一些科技龙头和浪掷龙头的推进答复水平，不管整个照旧相对水平齐是很高的。

　　张坤也直言，团队也十分欢娱地看到，越来越多的公司贬责水平捏续进步，也愈加强硬地抒发了捏续答复推进的决心。要是翌日股价保捏幽静，致使有望看到某些龙头公司8到10年后总股数减半，这对长期捏有的推进意味着不特殊费钱就让我方的捏股比例翻倍。天然股价在季末有所上升，但推进答复率依然在历史最高水平的隔壁，再接洽较低的30年国债收益率，两者的差值无疑也在较高水平隔壁。